影響台灣生物科技產業IPO折價因素之探討

本文探討台灣上市上櫃生技醫療公司掛牌IPO折價問題。IPO折價是指公司初次上市或上櫃時，上市或上櫃價格與承銷價格間的差距，亦即股票發行價格低於市場價值，而IPO折價通常源自於投資人與發行公司間的資訊不對稱。投資人所屬身分類別與申購金額的多寡皆會影響公司承銷價格的訂價策略。研究發展涉及公司內部機密，也因此與外部人間形成資訊不對稱的現象。本研究數據使用來自於台灣經濟新報資料庫，收錄128家台灣上市櫃生物科技產業公司的相關資訊與財務資料。進行相關影響IPO折價因素的回歸分析，結果顯示：競價拍賣，中籤率與IPO折溢價的統計分析有達到統計檢定P-value小於1%顯的非常顯著負向相關。IPO發行價格有達到統計檢定P-value小於5%的顯著正向相關，現貨價格、成交/發行量(%)、營收成長率都有達到統計檢定P-value小於10%的負向相關。其他變數項雖然沒有顯著性，但仍可嘗試解釋：董監持股%為正相關，但十大股東持股比率愈高卻是負相關。